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新宝股份(002705):小家电MCN爆品制造者

发布时间:2020-05-01    研究机构:国泰君安证券

  本报告导读:

  我们认为新宝多年ODM 沉淀的“产品资源池”叠加一流研发制造能力保障产品创新突破,新渠道的前瞻布局和人才培养助力内容营销引爆,有望持续打造网红爆品。

  投资要点:

  首次覆盖,给予增持评级。市场对新宝自主品牌高增长的持续性存疑,我们认为新宝多年ODM 沉淀的“产品资源池”叠加一流研发制造保障产品创新突破,新渠道的前瞻布局和人才培养助力内容营销引爆,有望持续打造网红爆品,推动自主品牌业务持续高增长。

  预计公司2020-2022 年EPS 为1.06/1.27/1.50 元,参考可比公司,给予2020 年30x PE 目标估值,对应目标价31.8 元,建议增持。

  在需求细分化时代,乘风社交电商,小家电新品牌正迎最快成长机遇。新兴小家电既符合新一代消费者提升生活品质的需要,又具有较强的社交属性,以小需求为切入口,塑造其足够突出的品牌调性,有望迎来打造爆品的最好时光。

  对的时间找到对的人,现象级网红品牌“摩飞”进入快车道。满足满足年轻消费者追求极简又不失品质的好产品是摩飞抓住城市新消费人群的敲门砖。在产品突破的基础上,优质内容引爆话题,带来超高流量和销量,成功打造爆品。

  产品突破叠加营销突破,有望复制 “多个摩飞”,3 年后自主品牌30 亿收入可期。多年出口ODM 沉淀的“产品资源池”+精准洞察消费者需求,并快速找到解决方案+快速量产的超级供应链,保障产品创新。新渠道资源和经验沉淀提升流量效率,助力营销突破。C2B的内销品牌事业部组织架构,带来资源的迅速整合。

  核心风险:新品推出不及预期,疫情进一步恶化。

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