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家用电器行业:中报将至,推荐业绩确定性较高的家电龙头

发布时间:2017-07-16    研究机构:广发证券

投资建议

中报将至,推荐业绩确定性较高的标的:1)白电龙头:空调需求旺盛,渠道库存低,销量高增长有望持续,预计白电龙头收入维持高增长,盈利能力环比改善,继续推荐一线白电龙头格力电器、美的集团;2)小家电龙头:小家电消费升级趋势逐步验证,未来业绩持续性、确定性强,推荐小家电板块中中报业绩确定性较高的苏泊尔、新宝股份(002705)。

行业观察

飞科电器(603868)点评报告:电商高增长,中报业绩预告超预期 预计2017 H1归母净利同比增加50%-60%,中报业绩超预期。公司是个人护理小家电龙头,受益于消费升级,业绩有望保持稳定增长,未来新品的推进,有望为公司带来新的增长点。“买入”评级。

家电行业专题:百年惠而浦发展三部曲:专业化-多元化-国际化

1)惠而浦发展模式:“单一产品制造商-产品多样化-业务国际化”;

2)经验启示:本地市场饱和后,应通过国际并购,循序渐进开拓海外市场;

3)惠而浦现状:品牌框架完善,盈利平稳增长,积极开拓中国市场。

一周行情回顾(2017.7.10-2017.7.14)

沪深300指数表现较好,上涨1.3%,本周家电板块表现略强于大盘,申万家电指数上涨1.4%,跑赢市场0.13个百分点,其中白电指数上涨2.1%,视听器材指数下跌2.9%。

一周行业数据回顾(2017W28,07.03-07.09)

中怡康:

行业增速:本周电视线上销售有所下滑,其他各大品类线上销售增长,空调同比提升幅度最为明显,达138%;根据累计四周数据,各品类均实现增长,洗衣机、空调线上增速最快,分别为69%、51%。线下渠道,本周除空调销售同比保持不变外,其他各大品类均出现下滑;根据累计四周数据,洗衣机、油烟机销售同比上升,其余各品类销售同比下滑。

竞争格局:1)美的系列产品:本周空调市场份额下降;冰箱、洗衣机、油烟机线上市场份额下降,线下市场份额上升。2)海尔系列产品:本周空调、冰箱、洗衣机市场份额均上升。3)格力:本周空调市场份额略有上升。

天气温度:截止7月14日数据,华东、东北地区,华北、华中、西北部分地区比去年同期炎热。

原材料价格:铝价略微下降,冷轧板卷价略微上升。

风险提示:原材料价格大幅上涨;出口贸易政策变化。

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