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海通证券家电行业数据库

发布时间:2016-11-01    研究机构:海通证券

1.受目前地产限购政策影响,家电板块短期内在估值上将不同程度上承受压力,所以在标的选择上需要优选业绩高增长、估值安全边际高的个股。

2.白电板块首推格力电器和小天鹅A。格力受益空调景气回升,业绩向好。银隆定增配资议案受阻,短期不确定因素消除,市场关注点回归主业本身,目前行业已走出渠道去库存的低谷,未来一年低基数下的高增长确定性强。总体而言,公司千亿销售,拥有千亿现金以及600亿以上预提返利,基本面良好,业绩增长确定性强,并且股息率高,估值有安全边际。小天鹅A未来三年业绩CAGR 25+%确定性强,动态估值不足14倍,行业保持稳定增长,双寡头垄断格局逐步形成;行业集中度仍有大幅提升空间,龙头份额将稳步提升;继空调、高端厨电后,洗衣机有望成为下一个受益垄断性红利的行业,净利润率仍有大幅提升空间,重点推荐。此外建议关注上游制冷元器件商三花股份,白电二线龙头海信科龙。

3.厨电板块,受近期各地地产限购政策影响,短期估值承压,但我们依然看好明年厨电板块的股价表现。受益于今年地产旺销,预计老板电器明年业绩继续实现35%以上高增长的确定性强。小家电板块建议继续关注九阳股份、新宝股份(002705)的定增进程。

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