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家用电器行业半年报综述:二季度营收增长提速,归母净利润增速略收窄

发布时间:2016-09-12    研究机构:渤海证券

2016年上半年渤海家电板块整体实现营业收入同比微幅增长0.96%,营业利润同比增长9.87%,归属于母公司股东的净利润同比增长13.97%。分板块来看,营业收入增长速度从快到慢顺序分别为小家电、黑电、配件和白电,归属母公司股东的净利润增长较快的为小家电和配件。从单季度营业收入增长情况来看,今年二季度渤海家电板块结束之前连续四个季度营业收入下滑的态势,实现了3.32%的同比增幅。其中小家电板块和黑电板块的营业收入增长相对较为亮眼。从单季度归属于上市公司股东净利润增速来看,二季度单季渤海家电归母净利润增速较一季度略有收窄。

从上半年渤海家电业绩表现来看,二季度单季的营收增长有所提速,在今年暑期高温的带动下,空调行业下半年有望实现恢复性增长,对行业整体的业绩提升具有一定的拉动作用。具体从子板块来看,我们长期看好小家电行业,未来有望保持高于行业整体的增长速度。维持行业整体“中性”评级。个股方面建议关注美的集团(效率提升,积极布局机器人寻求外延发展)、华帝股份(定增+股权激励助力长期发展)、老板电器(专注高端,业绩持续高增长)、小天鹅A(线上渠道翻番增长,营运能力优化改善)和新宝股份(002705)(品类延伸+结构改善,毛利率提升明显)。

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