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长江家电周度观点:中报披露季临近,关注业绩确定品种

发布时间:2016-07-03    研究机构:长江证券

上周家电板块行情回顾。

上周大盘整体有所回暖,家电板块表现较为稳健,在市场风险偏好略有提升背景下版块内转型个股及部分次新股涨幅居前,美的集团、苏泊尔等传统价值个股也有所表现;总体看来上周家电指数上涨3.07%,在申万一级行业中排名第15,分别跑赢沪深300及上证综指0.57及0.33个百分点;板块内涨幅前三个股分别为天际股份(20.94%)、万家乐(12.30%)、雷科防务(12.17%),跌幅前三个股分别为金莱特(-4.44%)、顺威股份(-0.81%)、爱仕达(-0.25%)。

行业重点数据跟踪及点评。

产业在线披露16年5月冰洗彩产销数据,5月冰洗彩内销量同比下滑13.6%、增长5.6%及增长49.3%,外销量同比增长10.4%、12.6%及19.3%;简评如下:当月彩电内销出货在低基数及欧洲杯赛事影响下表现较好,冰洗则出口端表现优于内销;中怡康发布16年5月厨电终端销售数据,5月烟灶消零售量分别同比下滑9.52%、9.80%及11.36%,简评如下:尽管当月厨电终端零售表现有所下滑,但随着地产滞后拉动效应持续显现,厨电后续出货表现仍值得期待。

上周行业重要新闻精选及点评。

1、供给侧改革引领中国家电“高、大、上”:近年智能效能化已逐步成为家电行业增长核心;尽管在政策全面退出及其所致的需求透支影响下冰洗等白电子行业面临较大压力,不过随着消费升级趋势的延续以及能效新标实施,市场产品结构持续改善,龙头企业表现值得期待;2、美的吞下东芝家电,拿到5000项家电专利:目前国内空调行业整体处于去库运行阶段,白电龙头一方面在加大空调渠道库存去化力度的同时,也在积极进行海外整合和第二主业探索,在海外整合方面龙头有望通过当地品牌并购实现对当地市场的快速进入和占有。

本周核心观点及投资建议。

短期市场仍维持震荡格局,且随着中报披露季临近,业绩增速确定的稳健价值品种仍值得重点关注,家电细分子行业成长龙头基于稳健业绩成长及合理的相对估值,在弱市格局下配置意义较为显著;维持行业“看好”评级,建议关注中报业绩表现超预期或稳健增长品种,厨电及小家电行业依旧是长期成长最为确定的家电子行业,持续推荐老板电器、华帝股份、苏泊尔、九阳股份及新宝股份(002705);同时考虑到白电龙头市场预期较低、长期成长稳健、股息率较高且多元化发展战略有望带动估值中枢提升,持续推荐美的集团、格力电器及小天鹅A。

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