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家用电器行业:8月空调美的、海尔内外销亮眼,社零、地产回暖,维持“持有”评级

时间:20-09-22 09:47    来源:格隆汇

机构:广发证券

评级:持有

核心观点:

投资建议:8 月空调美的、海尔内外销亮眼,社零、地产数据回暖。

根据产业在线,8 月空调美的内销、外销增速分别为 10.6%、 29.9%,海尔内销、外销增速分别为 6.6%、20.0%(空调行业内销、外销增速 0.9%、7.5%)。

社会消费品零售持续回暖,家用电器和音像器材类增速明显。2020 年 8 月社会消费品零售总额上升 0.5%(+1.6pct),延续回暖态势。家用电器和音像器材类同比上升 4.3%(+6.5pct)。(注:括号内数字为当月增速较上月增速环比变化值)

地产数据回暖,商品住宅面积同比增长显著。2020 年 8 月商品住宅销售面积同比上升 14.7%(+4.8pct),增长显著。(注:括号内数字为当月增速较上月增速环比变化值)

奥维云网(AVC)周度数据(W37):干衣机线下销量 YoY +103.4%,线上销量 YoY -24.1%;洗碗机线下销量 YoY +38.2%,线上销量 YoY+42.0%;破壁机线下销量 YoY -10.7%,线上销量 YoY+76.0%。

鉴于此,我们建议继续关注业绩持续改善,坚持技术革新、引领行业发展的白电龙头:美的集团、海尔智家、格力电器;以及受益消费升级和新渠道快速增长的小家电龙头:小熊电器、新宝股份(002705)、九阳股份。

一周行情回顾(2020.9.14-2020.9.18)沪深 300 指数本周涨幅为 2.4%,家电板块表现处于全行业中上游水平,上涨 4.2%,其中白电指数上涨4.3%,视听器材指数上涨 1.4%。

2020W37(2020.9.7-2020.9.13)白电厨电主要品类线上线下数据

1. 空 调: 线下销量 YoY-19.4%(环比+21.9pct),线上销量YoY+61.1%(环比-29.4pct)。

2. 冰箱:线下销量 YoY-3.1%(环比+38.7pct),线上销量 YoY+25.5%(环比-25.4pct)。

3. 洗衣机:线下销量 YoY-1.8%(环比+44.0pct),线上销量YoY+8.5%(环比-3.3pct)。

4. 油烟机:线下销量 YoY-1.6%(环比+31.8pct),线上销量 YoY-11.5%(环比-20.4pct)。

行业月度数据回顾(2020 年 8 月)

1. 中怡康月度白电数据回顾(2020 年 8 月)

2. 中怡康月度厨电数据回顾(2020 年 8 月)

3. 产业在线月度空调数据回顾(2020 年 8 月)

原材料价格及汇率变动:本周铜、冷轧板卷、布伦特原油期货价格上涨,铝价格持平;本周人民币兑美元升值。

风险提示:原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动;行业需求趋弱。