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【家电】8月空调排产有所企稳——2019W30周观点

发布时间:2019-07-30 07:21    来源媒体:和讯

※ 本周家电板块走势

本周沪深300指数+1.33%,创业板指数+1.29%,中小板指数+3.01%,家电板块+1.45%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+1.53%、+0.37%、+1.65%。个股中,本周涨幅前五名是飞乐音响(600651)、和而泰(002402)、视源股份、深康佳A、华帝股份(002035);本周跌幅前五名是奥马电器(002668)、英唐智控(300131)、创维集团、亿利达(002686)、三花智控。

※ 原材料价格走势

2019年7月26日,SHFE铜、铝现货结算价分别为47000和13875元/吨;SHFE铜相较于上周-1.82%,铝相较于上周-0.18%。2019年以来铜价-1.41%,铝价+3.97%。2019年7月26日,中塑价格指数为918.95,相较于上周-0.27%,2019年以来-3.93%。2019年7月26日,钢材综合价格指数为109.5,相较于上周价格-0.35%,2019年以来+3.08%。

※ 投资建议

根据产业在线发布的最新数据来看,8月空调行业排产量为957万台,同比去年生产实绩有小幅下滑,从增速的环比表现来看,行业整体排产增速下滑趋势放缓。分公司看,排产节奏差异较大,格力内销排产由负转正,同比提升3.3%,美的内销排产同比提升3.2%,奥克斯内销排产同比下滑9.6%,海尔及海信科龙(000921)双位数下滑。8月排产有所企稳可能有以下三点原因,一是行业整体在经历了上半年的生产旺季后,8月本身空调产量处于全年较低位置,整体基数不高;二是自7月中下旬出现持续性的全国范围高温天气,厂商信心提振;三是6月零售数据环比略有好转,格力及美的消耗了一定的行业库存,库存压力的减轻也在排产计划上有所体现。个股方面,推荐积极推进产品结构改善、多品牌体系逐步构建、T+3下库存控制良好的美的集团,积极向内销ODM龙头转型的西式小家电龙头企业新宝股份(002705);推荐形成全球品牌运营、研发制造国家化加速、中高端品牌持续领先的青岛海尔(600690),以及公司治理存改善预期、估值或将提升的格力电器(000651);将海信日立纳入合并报表,转型中央空调龙头企业的海信家电;推荐行业变频比例增加利好空调产业链上的零部件龙头三花智控;中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔(002032)。

风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。

证券研究报告《家电:8月空调排产有所企稳——2019W30周观点》

对外发布时间:2019年07月29日

报告发布机构 天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师

蔡雯娟 SAC执业证书编号:S1110516100008

本文首发于微信公众号:天风研究。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:王治强 HF013)

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